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丹斯克:欧元日元英镑 如何开展FOMC事件交易?
发布时间: 2015/9/17     浏览次数:3503      字体: 放大 默认 缩小
    丹麦丹斯克银行(Danske)对本周美联储货币政策决议这一重磅事件作出展望,并给出汇市方向性交易推荐。

  该行在报告中写道:

  结合我们对于9月不会加息的预判,以及联邦公开市场委员会(FOMC)委员利率预期点状图可能只显示年内仅有一次加息的猜测,相信美元将在短期内承压,主因早先相当一部分市场人士已在消化“本月加息”的可能性。

  从丹斯克银行短期金融模型(Danske Bank Short-Term Financial Models)的差值来看,我们观察到在G3货币中,欧元/美元对于相关利差最为敏感(2年期掉期息差),不过尽管风险beta值为正,但复杂的短期形势令欧元/美元可能只会对美联储的鸽派姿态产生温和反弹。

  与此同时,由于欧元和日元均为安全避险资产,货币波动与风险偏好有着直接的正相关联系,我们也认为美元/日元短期内也将承压。

  不过相对欧元较低的beta值暗示美元/日元的下跌风险将不比欧元/美元的上行风险。不过除了beta系数外,我们也认为,日元当前中性的投机性头寸分布情况可能有助美元/日元拓展潜在的下行空间。

  此外,我们预计潜在的政策立场也支持美元/日元的跌势,至少日本央行(BOJ)迄今为止的声明立场是如此。至于美联储加息的可能性,2年期掉期率较低的beta值(日元兑美元对比欧元兑美元)可能因头寸相对较轻而获得弥补,我们预计欧元和日元兑美元的反应程度大致相当。


  英镑/美元在G3货币中独树一帜,汇价与相对利率和风险人气的beta相关系数较低,因此由于汇价对于美联储温和偏鸽的潜在立场和英国央行鹰派的“退缩”,政策立场相对平行的格局可能使利率差异的影响不那么明显。

  综合上述因素,如果因美联储加息预期而其的英镑/美元空头可通过做空美元/日元来实现,我们也更倾向于美元/日元做空的风险回报比。

  北京时间7:45,美元/日元报120.55.

 
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