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黄金在货币体系中的作用与地位
发布时间: 2011-3-3     浏览次数:3472      字体: 放大 默认 缩小
      黄金在货币体系中发生作用,最早可追溯到16—18世纪被各个新兴的资本主义国家所广泛采用的金银本位制或复本位制。复本位制分两种形式,一种是金银两币按其各自实际价流通的“平行本位制”,如英国,金币“基尼”与银币“先令”,就同时按市场比价流通;另一种是两币按国家法定比价流通的“双本位制”或“两币位制”也即通常所称的“复本位制”。美国和欧洲大陆国家曾采用这种制度。复本位制是不稳定的货币制度,由于“劣币驱逐良币”的格雷欣法则作用,经常使商品价格和交易处于混乱状态。从19世纪起各国相继放弃金银本位,如英国,于1816年颁布铸币条例.发行金币,1823年英国的银行券开始可以兑换金币;实现了真正的金本位制。欧洲一些大陆国家也于1878年停止银币的自由铸造,由复本位制转向“金本位制”。到19世纪后期,西方各国普遍采用金本位制,于是形成了一个统一的国际货币体系——国际金本位制。传统的国际金本位制,以黄金作为货币体系的基础。广义的金本位制还包括金块本位制和金汇兑本位制。 
  第一次世界大战期间,各参战国纷纷停止银行券的兑现并发行不可兑现的纸币,同时禁止黄金出口,金本位制终于崩溃。一战后,1922年在意大利召开的世界货币会议上,决定采用“节约黄金”的原则.除美国实行金本位制外,英法实行金块本位制,其他国家多实行金汇兑本位制。”金块本位制的特点是:国内不流通金币,只发行代表一定重量黄金的银行券,银行券只能有限制地兑换金块。而金汇兑本位制又称“虚金本位制”,其主要特点是:银行券在国内不能兑换黄金和金币,只能兑换外汇。该国货币一般与另一个实行金本位制或金块本位制国家的货币保持固定的比价,并在后者存放外汇或黄金作为平准基金,从而间接实行了金本位制。实际上,它是一种带有附属性质的货币制度。当然,无论金块本位制或金汇兑本位制,都是削弱了的金本位制.很不稳定。而这种脆弱的制度经过1929年—1933年的世界经济危机,终于全部瓦解。 

  二战后,为建立一个统—的世界货币体系,在美国新罕布什尔州布雷顿森林举行的有美、英、中、法等44国代表参加的世界货币金融会议上,形成了以美元为中心的国际货币体系,史称、“布雷顿森林体系”。布雷顿森林体系的核心是;(1)以美元为国际货币结算的基础,美元成为世界最主要的国际储备货币;(2)美元直接与黄金挂钩(制定了35美元1盎司的官方金价),其他国家货币与美元挂钩,各国可按官价向美国兑换黄金;(3)实行固定汇率制,各国货币与美元的汇率.一般只能在平价1%上下幅度波动,各国央行有义务在超过规定界限时进行干预。至此,美元取得了等同于黄金的地位,成为世界各国的支付手段和储备货币。布雷顿森林体系(实际上是金汇兑本位制的一个变种)的建立,对二战后扩大国际贸易往来和各国经济的恢复和发展起到了很大的作用。但由于体系本身的致命缺陷——美元的供给刚性使美元同黄金的兑换性日益难以维持(即特里芬两难,Triffin Dilemma)。到了60年代—70年代.随着连续三次美元危机的爆发,美国被迫放弃美元兑换黄金的政策,各西方国家货币也纷纷与美元脱钩。至此,布雷顿森林体系彻底崩溃。在随后召开的牙买加会议上(1976年),国际货币基金组织建立了以浮动汇率。国际贮备资产多样化、多个国际结算货币的牙买加体系。这个体系从根本上来说.是国际金融动荡的产物;缺乏完善的调进机制,国际货币关系仍然困难重重。 

  从以上对国际金融体系发展的简述可以发现,黄金在历次国际货币金融体系的发展变化中一直占有重要的地位。主要体现为: 

  (1)是世界性的国际储备; 

  (2)在金本位制和金汇兑本位制下,对汇率的变化影响很大,对国际结算、国际贸易支付、国际收支的调节也起到了很重要的作用。 

  (3)也是各国货币信用体系的基础。但随着国际货币体系的改革发展,黄金的地位也发生了相应的变化。 

  首先,各国储备资产中货币储备——美元的大量增加,使黄金在国际储备中的地位大大下降; 

  其次,一些主要工业化国家于1961年建立了黄金总库,通过稳定黄金价格来稳定汇率; 

  第三,国际货币基金组织的第一修正案决定建立特别提款权帐户(SDRS),以弥补现有的储备资产,实际上使黄金的份额相对减少; 

  第四,1968年出现的黄金双重市场,私人和官方黄金交易分开进行。 

  而在1978年,国际货币基金组织的第二次修正案上,更较大地改变了基金章程中的黄金地位。 

  首先,黄金不再是货币平价的共同单位,也不作为特别提款权的价值单位,取消了黄金官价; 

  第二,禁止重新确立固定的黄金价格,基金组织不再干预黄金交易的市场价格,也不建立固定价格; 

  第三,取消了必须用黄金向基金组织进行往来结算的规定,任何使用黄金作为支付手段的须经绝大多数成员国投票赞成。这一决定,大大地削弱了黄金在货币体系中的地位,从此开始了黄金非货币化的进程。尽管如此,现在断定黄金将彻底退出金融领域还为时过早。到目前为止,全球仍有相当数量的黄金存在于金融领域,发挥着货币的某种职能。黄金仍是世界重要的储备资产,国际货币基金组织仍有上亿盎司的黄金储备,世界上许多中央银行的国际储备资产都有相当一部分为黄金,各货市集团,如欧洲货币体系中也有相当的黄金储备(见下表)。根据英国黄金矿业服务公司的研究结果,1997年全世界官方持有的黄金储备达到3.19万吨,占黄金存量的23.7%。私人投资耗用黄金2.42万吨,占比18%。两项合计为 5.61万吨,占比41.7%。基于以上一些因素,有理由认为,在未来相当长的时期内.黄金并不会真正退出历史舞台,实现完全的商品化。今后黄金在国际货币金融中的作用和地位仍是十分重要的。 

  1、 金币本位制 
  金币本位制是以黄金作为货币金属进行流通的货币制度,它是19世纪末到20世纪上半期资本主义各国普遍实行的一种货币制度。1816年,英国颁布了(金本位制度法案),开始实行金本位制,促使黄金转化为世界货币。随后,德国于1871年宣布实行金本位制,丹麦、瑞典、挪威等国于1873年也相继实行金本位制。到19世纪末,资本主义各国已经普遍实行了这一货币制度。 

  金币本位制的主要内容包括:①用黄金来规定货币所代表的价值,每一货币都有法定的含金量,各国货币按其所含黄金的重量而有一定的比价;②金币可以自由铸造,任何人都可按法定的含金量,自由地将金块交给国家造币厂铸造成金币,或以金币向造币厂换回相当的金块;③金币是无限法偿的货币,具有无限制支付手段的权利;④各国的货币储备是黄金,国际间结算也使用黄金,黄金可以自由输出或输入。从这些内容可看出,金币本体制有三个特点:自由铸造、自由兑换和自由输出人。由于金币可以自由铸造,金币的面值与其所含黄金的价值就可保持一致,金币数量就能自发地满足流通的需要,从而起到货币供求的作用,不会发生通货膨胀和货币贬值。由于黄金可在各国之间自由转移,这就保证了外汇行市的相对稳定与国际金融市场的统一,因而金币本位制是一种比较健全和稳定的货币制度。 

  第一次世界大战前夕,各帝国主义国家为了准备世界大战,加紧对黄金的掠夺,使金币自由铸造、价值符号与金币自由兑换受到严重削弱,黄金的输出入受到严格限制。第一次世界大战爆发以后,帝国主义国家军费开支猛烈增加,纷纷停止金币铸造和价值符号的兑换,禁止黄金输出人,从根本上破坏了金币本位制赖以存在的基础,导致了金币本位制的彻底崩溃。 

  2、金块本位制与金汇兑本位制 
  第一次世界大战以后,一些资本主义国家经济受到通货膨胀、物价上涨的影响,加之黄金分配的极不均衡,已经难以恢复金币本位制。1922年在意大利热那亚城召开的世界货币会议上决定采用节约黄金的原则,实行金块本位制和金汇兑本位制。 

  实行金块本位制的国家主要有英国、法国、美国等。在金块本位制度下,货币单位仍然规定含金量,但黄金只作为货币发行的准备金集中于中央银行,而不再铸造金币和实行金币流通,流通中的货币完全由银行券等价值符号所代替,银行券在一定数额以上可以按含金量与黄金兑换。英国以银行券兑换黄金的最低限额为相等于 400盎司黄金的银行券(约合1700英镑),低于限额不予兑换。法国规定银行券兑换黄金的最低限额为21500法郎,等于12公斤的黄金。中央银行掌管黄金的输出和输入,禁止私人输出黄金。中央银行保持一定数量的黄金储备,以维持黄金与货币之间的联系。 

  金汇兑本位制又称为虚金本位制,其特点是:国内不能流通金币,而只能流通有法定含金量的纸币;纸币不能直接兑换黄金,只能兑换外汇。实行这种制度国家的货币同另一个实行金块本位制国家的货币保持固定比价,并在该国存放外汇和黄金作为准备金,体现了小国对大国(中心国)的依附关系。通过无限制买卖外汇维持金块本位国家货币的联系,即钉住后者的货币。国家禁止黄金自由输出,黄金的输出输入由中央银行负责办理。第一次世界大战前的印度、菲律宾、马来西亚、一些拉美国家和地区,以及20世纪20年代的德国、意大利、丹麦、挪威等国,均实行过这种制度。 

  金块本位制和金汇兑本位制都是被削弱了的国际金本位制。1929-1933年世界性经济危机的爆发,迫使各国放弃金块本位制和金汇兑本位制,从此资本主义世界分裂成为相互对立的货币集团和货币区,国际金本位制退出了历史舞台。 

  3、布雷顿森林体系 
  1929年,以美国华尔街股市大崩溃为标志的世界经济危机爆发,英国放弃金块本位制,英镑贬值,很多国家的外汇储备由于是英镑而不是黄金,经济陷入困境。 

  1944年,参加筹建联合国的44国代表在美国布雷顿森林公园召开世界货币金融会议,通过《国际货币基金组织协议》,建立以美元为中心的国际货币体系,美元和黄金挂钩,人们俗称的美金从此而来。布雷顿森林国际货币体系的核心内容是: 

  ● 美元是国际货币结算的基础,是主要的国际储备货币。 

  ● 美元与黄金挂钩,其他货币与美元挂钩,美国承担按每盎司35美元的官价兑换黄金的义务。 

  ● 实行固定汇率制。各国货币与美元的汇率,一般只能在平价的1%上下的幅度内波动,因此黄金也实行固定价格制,如波动过大,各国央行有义务进行干预。 

  20世纪60年代,美国由于陷入越战,财政赤字增加,美元开始贬值;欧洲国家经济复苏,拥有越来越多的美元,在美元不稳定的情况下,欧洲各国开始抛售美元而挤兑黄金。到1971年,美国黄金储备减少了61%。金价进入自由浮动时期,布雷顿森林国际货币体系瓦解。 

  4、黄金的非货币化时期 
  1976年,国际货币基金组织通过的《牙买加协议》及两年后对协议的修改方案,确定了黄金非货币化。主要内容有: 

  ● 黄金不再是货币平价定值的标准; 

  ● 废除黄金官价,国际货币基金组织不再干预市场,实行浮动价格; 

  ● 取消必须用黄金同基金进行往来结算的规定; 

  ● 出售国际货币基金组织的1/6的储备黄金,所得利润用来建立帮助低收入国家的优惠贷款基金; 

  ● 设立特别提款权代替黄金用于会员之间和会员与国际货币基金组织之间的某些支付。 

  (特别提款权:国际货币基金组织创设的一种储备资产和记帐单位,亦称纸黄金。它是基金组织分配给会员国的一种使用资金的权利。会员国发生国际收支逆差时,可用它向基金组织指定的其它会员国换取外汇,以偿付国际收支逆差或偿还基金组织贷款,还可与黄金、自由兑换货币一样充作国际储备。但由于其只是一种记帐单位,不是真正货币,使用时必须先换成其他货币,不能直接用于贸易或非贸易的支付。特别提款权定值是和一篮子货币挂钩,市值不是固定的。) 

  但是,黄金的非货币化发展过程并没有使黄金完全退出货币领域。黄金的货币职能依然遗存: 

  ● 仍有多种法定面值的金币发行、流通;黄金价格的变化仍然是衡量货币的有效工具,是人们评价经济运行状态的参照物; 

  ● 黄金仍然是重要的资产储备手段,截至2001年,各国央行外汇储备中总计有黄金2.96万吨,约占数千年人类黄金总产量的20%,私人储藏金条2.22万吨,两项总计占世界黄金总量的35.7%。 

  ● 用黄金进行清偿结算实际上仍然是公认的唯一可以代替用货币进行往来结算的方式。 

  特别提款权的推进远远低于预期,目前黄金仍然是国际上可以接受的继美元、欧元、英镑、日元之后的第五大硬通货。 

  黄金市场是一个全球性的市场,可以24小时在世界各地不停交易。黄金很容易变现,可以迅速兑换成任何一种货币,形成了黄金、货币、外汇三者之间的便捷互换关系,这是黄金货币功能的一个突出表现。 

  黄金非货币化使黄金传统的货币功能弱化,但同时也为新型黄金投资产品的发展提供机遇,出现了日益增多的黄金衍生品。这些衍生品是金融资产投资产品,是为黄金投资赢利和规避市场风险而设计出来的。从国际黄金市场交易情况看,黄金投资使用的交易标的物主要是衍生品,而不是实金。实际上以金条为标的物的黄金投资量仅占市场总交易量的3%左右,而90%以上的黄金市场交易量是黄金金融衍生品交易。黄金金融衍生品的交易几十倍地放大了黄金市场的交易规模,使当今黄金市场在黄金非货币的条件下,仍然是以金融属性为主导的市场,是一个金融市场而非一般商品市场。 
 
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